البيع على المكشوف: ماذا نعني به؟

البيع على المكشوف (Short selling) يقلل من المخاطر التي يتحملها المتداول. لكن ماذا نعني به ومتى يجب استخدامه وما هي فوائده؟ إليك التفاصيل في هذا المقال المقدم من شركة إيفست للتداول أون لاين.

 ليست هناك حاجة لشراء وبيع الأدوات المخصصة للاستثمار في الحياة الواقعية، بل من الممكن أن يتم تداولها إلكترونيًا والاستفادة من التقلبات. علاوة على ذلك إذا امتلك الشخص النفط الخام، وانخفض سعره بشكل كبير ومفاجئ، فإن الشخص يترك بضاعة أقل قيمة من وقت شرائه، وبدون مشترين محتملين.

البيع على المكشوف – ما هو البيع على المكشوف؟

نشأ مصطلح البيع على المكشوف في سوق الأسهم . حيث أنه قبل بضع سنوات، قام شخص ما بإقراض الأسهم من سمساره لبيعها، وحاول جني الأرباح.

اليوم، تم اعتماد مصطلح “البيع على المكشوف” أو في عالم التداول، وهو يعني بيع الأداة. على التوالي، يسمى شراء أداة “الشراء” أو “الشراء” فقط.

كيفية بيع الأسهم على المكشوف

في أبسط أشكاله، يحدث البيع على المكشوف للسهم عندما يقترض المستثمر أو المضارب أسهم شركة من مالك حالي (عادة ما يكون وسيط أسهم) ويبيعها بسعر السوق السائد. 

حيث يتم ذلك بشرط استبدال الأسهم في وقت ما في المستقبل. إذًا يتم البيع على المكشوف على أمل أن تنخفض الأسعار في المستقبل.

على العكس من ذلك، عند شراء الأسهم يأمل المستثمرون أو المساهمون في استمرار نجاح الشركة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم وبالتالي توليد الثروة لهم. من الناحية النظرية، هناك جانب تصاعدي غير محدود لأين يمكن أن يتجه سعر السهم. هذا بدوره يجعل البيع على المكشوف مسعى محفوفًا بالمخاطر بطبيعته.

نتيجة لذلك، يتم البيع على المكشوف فقط على أساس الهامش، حيث يضع المستثمرون جزءًا من إجمالي نفقات رأس المال ويقومون باقتراض الباقي من الوسيط. يمكن أن يكون هذا سيف ذو حدين بالطبع؛ حيث يحقق المتداولون أرباحًا ضخمة إذا انجرفت الأسعار إلى الأسفل، لكنهم قد يخسرون الكثير أيضًا، حتى مع الزيادات الهامشية في الأسعار.

في سوق يمليه العرض والطلب، يحمل البيع على المكشوف في حد ذاته مخاطرة تُعرف باسم الضغط القصير (short squeeze). حيث يحدث ضغط قصير عندما لا ينخفض ​​السهم كما هو متوقع. عندما يحدث هذا، يبدأ البائعون على المكشوف في شراء الأسهم وذلك من أجل تغطية مراكزهم القصيرة. حيث يبدأ المزيد والمزيد من البائعين على المكشوف في الذعر ويتبعون نفس النهج لتقليص خسائرهم. هذا بدوره يولد ضغوط شراء هائلة لا تؤدي إلا إلى رفع أسعار الأسهم.

لكن كبار التجار (عادة صناديق التحوط) يحدون من مخاطر البيع على المكشوف من خلال تغطية قصيرة. التغطية على المكشوف هي ممارسة شراء الأسهم “لتغطية” أو التحوط لمركز بيع مفتوح. حيث يتوقع البائعون على المكشوف أن تنخفض الأسعار، ولكن إذا ارتفعت، يمكنهم أن يقرروا خفض أو إلغاء تعرضهم لصفقة البيع.

هذا يسمح للمتداولين بحماية أنفسهم من تحركات السوق غير المتوقعة. بشكل أساسي، وضع التغطية على المكشوف يضع المتداولين في وضع السوق المحايد؛ ولكن مع توقيت مناسب وخبير، يمكن الخروج من كلا المركزين بأرباح قليلة، دون أي مخاطر.

حيث يكون البيع على المكشوف دائمًا موضوعًا مثيرًا للجدل لأنه من الناحية الأخلاقية يعني أن المرء يراهن على
سقوط شركة أو حتى موتها. لكن الأسواق المالية دورية بطبيعتها، وتكون هناك دائمًا فرص لتحديد موعد بيع الأسهم.

يمكن أن يحدث هذا عندما يكون هناك سوق هابطة شاملة؛ أو عندما يريد المستثمر التحوط لمحفظة؛ أو حتى عندما
تكون هناك فرصة للاستفادة من المعرفة حول سهم معين. 

ومع ذلك، لا يزال البيع على المكشوف يمثل استراتيجية تداول محفوفة بالمخاطر وجريئة. وفي بعض الحالات، يمكن أن يؤدي إلى عواقب وخيمة على السوق. يقال دائمًا أن البيع على المكشوف القوي يمكن أن يحول أحيانًا تصحيحات السوق العادية إلى أسواق هابطة كاملة.

هذا هو السبب الرئيسي في وجود قيود عادة وخاصة البيع على المكشوف المجرد في العديد من البورصات. في حين أن البيع على المكشوف التقليدي ينطوي على بيع الأسهم المقترضة من المالك؛ يستلزم لبيع على المكشوف لسهم لا تملكه أو لم تقترضه ولم تقرر بشكل إيجابي وجوده. 

قد يعني هذا أن البائع قد يفشل في تسليم الأسهم إلى مشترٍ في المستقبل وقد يؤدي ذلك إلى تشويه السوق. في أسوأ السيناريوهات المحتملة، يمكن أن يؤدي إلى ركود في السوق.

مزايا البيع على المكشوف

البيع على المكشوف له العديد من المزايا التي تجذب العديد من المتداولين الجدد وذوي الخبرة على حد سواء، والتي
نذكر منها ما يلي:

  • يمنح المتداولين الوصول إلى الأدوات التي لن يكونوا قادرين على تداولها. إذا أراد المرء الاستفادة من انخفاض قيمة الأداة، فيمكنه القيام بذلك دون امتلاكها.
  • يتيح البيع على أداة البيع على المكشوف، أي فتح مركز بيع على المنصة، للمتداولين الاستفادة حتى عندما تنخفض
    لأسواق، وهذا الأمر سيتم توضيحه في المقال ذاته.
  • يقلل من المخاطر التي يتحملها المتداول. ليست هناك حاجة لشراء وبيع الأدوات في الحياة الواقعية، بل تداولها إلكترونيًا والاستفادة من التقلبات. علاوة على ذلك إذا امتلك الشخص النفط الخام، وانخفض
    سعره بشكل كبير ومفاجئ، فإن الشخص يترك بضاعة أقل قيمة من وقت شرائه، وبدون مشترين محتملين.
  • يمكن للمرء مراقبة استثماراته والتحكم فيها باستخدام أوامر السوق المختلفة وإيقاف الخسارة وغيرها.
  • تمامًا مثل الشراء، يمكن للمرء أن يستخدم الرافعة المالية في البيع على المكشوف، وفتح صفقات أكبر من رأس ماله.

مثال البيع على المكشوف

عودة إلى الأداة المفضلة لهذا المقال وهي الاستثمار والتداول في النفط الخام.

  • لنفترض أن سعر النفط الخام عند فتح الأسواق يوم الاثنين هو 44.50 دولارًا أمريكيًا.
  • في التداول المنتظم، إذا اعتقد المتداول أن السعر سوف يرتفع، فسوف يقوم بفتح مركز شراء، وإذا ارتفع السعر إلى 45.50 دولارًا، يكون ربحه 1 دولار أمريكي لكل وحدة مباعة.
  • مع البيع على المكشوف، يمكن للمتداول أن يتصرف كبائع؛ فإذا كان التوقع هو انخفاض السعر، فسوف يقوم بفتح مركز بيع لهذه الأداة.
  • إذا وصل السعر إلى 43.50 دولارًا، فإن ربحه هو 1 دولار ويمكنه الآن إغلاق المركز، مما يعني أنه “يشتري” الأداة بسعر أفضل.

البيع على المكشوف في المراهنة على فروق الأسعار

ينطبق نفس مفهوم في التداول العادي على المراهنة على فروق الأسعار. حيث أنه إذا اعتقد المرء أن قيمة أداة معينة سوف ترتفع، فيمكنه وضع 10 جنيهات إسترلينية على سبيل المثال،
لكل نقطة يتحرك فيها السعر. ومع ذلك، إذا كان من المتوقع أن تنخفض قيمة الأداة، فيمكنه وضع نفس 10 جنيهات إسترلينية لكل نقطة تنخفض فيها، وتحقيق نفس الربح.